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新年伊始，還沒(méi)迎來(lái)開(kāi)門紅，醫(yī)療器械第一股邁瑞醫(yī)療就先給廣大投資者潑了一盆冷水。2月3日，邁瑞醫(yī)療發(fā)布《關(guān)于股東股份減持計(jì)劃的預(yù)披露公告》稱，公司第四大股東Ever Union擬減持不超1300萬(wàn)股，約占公司總股本的1.07%。按照2月9日收盤的最新股價(jià)327元/股計(jì)算，上述股份價(jià)值超42億元。值得注意的是，Ever Union的實(shí)控人正是邁瑞醫(yī)療的創(chuàng)始人之一成明和，目前其擔(dān)任邁瑞醫(yī)療的CEO兼副董事長(zhǎng)。公開(kāi)資料顯示，此前成明和也曾有過(guò)兩次減持經(jīng)歷，但體量都不大，累計(jì)占公司總股本0.9%，同時(shí)減持節(jié)奏也較為平緩。
從官方回復(fù)來(lái)看，邁瑞醫(yī)療表示，本次減持是成明和出于自身資金需求進(jìn)行的正常市場(chǎng)操作，不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響，成明和仍對(duì)公司未來(lái)的成長(zhǎng)潛力充滿信心。同時(shí)，邁瑞醫(yī)療亦表示，公司的兩位大股東沒(méi)有任何減持計(jì)劃。
當(dāng)CEO都用腳投票，大筆減持邁瑞醫(yī)療，普通投資者又該何去何從呢？一般情況下，如此大額減持顯然是個(gè)利空信號(hào)，但《中國(guó)基金報(bào)》對(duì)此事的報(bào)道卻有不同見(jiàn)解，文章指出，“對(duì)于邁瑞醫(yī)療這種業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)的行業(yè)龍頭來(lái)說(shuō)，原始股東的退出有利于上市公司股東結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化，增加市場(chǎng)流動(dòng)性，讓更多投資者共享公司成長(zhǎng)的紅利。”
不過(guò)這廂大額減持的不利影響還未消散，那廂邁瑞醫(yī)療又被卷進(jìn)了另一起敏感事件。2月6日，“中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委網(wǎng)站”官方微信公眾號(hào)發(fā)布了一篇聚焦醫(yī)療行業(yè)利益輸送問(wèn)題的文章，指出醫(yī)療領(lǐng)域風(fēng)腐問(wèn)題正不斷隱形變異、迭代升級(jí)，提出要加大力度進(jìn)行打擊查處。受該消息影響，當(dāng)天A股市場(chǎng)醫(yī)療板塊明顯走弱。邁瑞醫(yī)療等行業(yè)龍頭跌幅居前。
據(jù)裁判文書(shū)網(wǎng)顯示，邁瑞醫(yī)療的經(jīng)銷商曾多次卷進(jìn)行賄案件。2017年的時(shí)候，邁瑞醫(yī)療的一位代理商楊文濤，為了使其代理的醫(yī)療設(shè)備能夠順利中標(biāo)，先后向衛(wèi)生局、醫(yī)院等11位相關(guān)人員行賄，涉及財(cái)物104.83萬(wàn)元。最終該邁瑞代理商被判處有期徒刑五年。
不論醫(yī)藥企業(yè)以什么樣的方式行賄，目的都是為了銷售自己的產(chǎn)品。2017年至2021年，邁瑞醫(yī)療的營(yíng)收增速均超過(guò)20%，期間復(fù)合增長(zhǎng)率為22.63%。而2022年三季報(bào)顯示，邁瑞醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入232.96億元，較上年同期增長(zhǎng)20.13%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)81億元，較上年同期增長(zhǎng)21.60%。不過(guò)邁瑞取得好成績(jī)的背面卻是巨額投入的銷售費(fèi)用。
2021年，邁瑞醫(yī)療銷售費(fèi)用達(dá)到39.99億元，位列醫(yī)療器械上市企業(yè)榜首，比2020年增長(zhǎng)10.7%，銷售費(fèi)用占公司營(yíng)業(yè)收入的比重接近16%。同時(shí)研發(fā)費(fèi)用占比近三年來(lái)始終保持在10%左右。從人員投入來(lái)看，邁瑞醫(yī)療2021年年報(bào)中研發(fā)人員有3492人，占公司員工總數(shù)的23.78%，比例較上年度還下降了2.16個(gè)百分點(diǎn)。
從外部環(huán)境來(lái)看，邁瑞醫(yī)療具備一定的成長(zhǎng)性，并穩(wěn)坐行業(yè)龍頭地位，其全球化策略也在穩(wěn)步推進(jìn)。但隨著疫情紅利的消散，邁瑞醫(yī)療未來(lái)業(yè)績(jī)能否保持連續(xù)高增長(zhǎng)仍待觀察。（來(lái)源|商業(yè)華觀）
