受益于上網(wǎng)電價同比增長等因素，近期上市電企披露的前三季度數(shù)據(jù)整體“量價齊升”，提升了市場對電力行業(yè)業(yè)績同比增長的預(yù)期。
進(jìn)入10月份以來，電力板塊個股整體走強(qiáng)。Wind電力指數(shù)10月17日收于4193.69，較9月末低點上漲超6%。
上網(wǎng)電價同比增長顯著
【資料圖】
10月17日晚間國投電力(600886)公告，2022年7-9月，公司境內(nèi)控股企業(yè)累計完成發(fā)電量501.99億千瓦時，上網(wǎng)電量489.67億千瓦時，與去年同期相比分別增加2.18%和2.22%。2022年1-9月，公司境內(nèi)控股企業(yè)累計完成發(fā)電量1183.65億千瓦時，上網(wǎng)電量1153.74億千瓦時，與去年同期相比分別增加3.08%和3.34%。
發(fā)電量小幅增長的同時，該公司上網(wǎng)電價同比增幅明顯。
據(jù)披露，2022年7-9月，國投電力境內(nèi)控股企業(yè)平均上網(wǎng)電價為0.337元/千瓦時，與去年同期相比增加達(dá)12.76%。2022年1-9月，該公司境內(nèi)控股企業(yè)平均上網(wǎng)電價0.35元/千瓦時，與去年同期相比增加10.1%。
對于電價同比增幅較大，國投電力表示，受煤價高企影響，火電成本攀升影響，根據(jù)國家相關(guān)政策，火電價格全部由市場形成，由于供需持續(xù)緊張，價格有所提升；同時受結(jié)算價格及結(jié)算周期影響，各電廠上網(wǎng)電價有所波動。
上述因素影響下，相關(guān)企業(yè)前三季度上網(wǎng)電價紛紛上行。
華能國際(600011)10月17日晚間也公告，2022年前三季度，該公司中國境內(nèi)各運(yùn)行電廠平均上網(wǎng)結(jié)算電價為507.01元/兆瓦時，同比上升達(dá)21.32%。2022年前三季度，公司市場化交易電量比例為88.84%，比去年同期增長28.85個百分點。
據(jù)披露數(shù)據(jù)，2022年第三季度，華能國際中國境內(nèi)各運(yùn)行電廠按合并報表口徑完成上網(wǎng)電量1236.02億千瓦時，同比增長6.89%；不過2022年前三季度，該公司中國境內(nèi)各運(yùn)行電廠按合并報表口徑累計完成上網(wǎng)電量3201.46億千瓦時，同比下降1.15%。
此外，當(dāng)晚華電國際(600027)也披露，2022年前三季度該公司累計完成發(fā)電量1671.52億千瓦時，完成上網(wǎng)電量1566.55億千瓦時，按照可比口徑分別較上年同期增長3.52%和3.32%，主要原因是三季度集團(tuán)發(fā)電機(jī)組所在區(qū)域用電需求較旺。2022年前三季度，集團(tuán)的平均上網(wǎng)電價為516.56元/兆瓦時。
火電企業(yè)盈利預(yù)期向好
近日國家能源局發(fā)布的1-9月全社會用電量等數(shù)據(jù)顯示，1-9月，全社會用電量累計64931億千瓦時，同比增長4%。9月份，全社會用電量7092億千瓦時，同比增長0.9%。
華能國際在分析前三季度公司電量情況時表示，一季度全國用電量保持穩(wěn)步增長，同時處于供暖季，拉動發(fā)電側(cè)電量同比上升，公司發(fā)電量同比增加；二季度全社會用電需求放緩，水電、清潔能源發(fā)電量同比增加，燃料價格高位運(yùn)行，公司利用低谷時段安排火電機(jī)組做好檢修和維護(hù)，發(fā)電量同比下降較多；三季度迎峰度夏期間，公司發(fā)電量同比增長較多，促進(jìn)前三季度累計發(fā)電量降幅收窄。
同時，三季度全國多地持續(xù)高溫，全社會用電量同比增加，局部地區(qū)個別時段電力供應(yīng)緊張，水電來水不足，水電發(fā)電量同比下降；公司火電機(jī)組發(fā)揮支撐保障作用，火電發(fā)電量同比增加。
作為電力系統(tǒng)的“壓艙石”，火電對于保障生產(chǎn)生活起到了重要作用。
近年來，國際煤炭價格持續(xù)高位運(yùn)行。我國煤價雖在保供穩(wěn)價政策下整體平穩(wěn)，但價格中樞依然高于以往同期，下游火電企業(yè)成本承壓。因此，今年政策利好下上網(wǎng)電價上漲，無疑將助力火電企業(yè)緩解煤價上漲帶來的成本壓力。
例如，贛能股份(000899)近期披露的三季度業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計前三季度實現(xiàn)凈利潤1.46億元到1.86億元，同比實現(xiàn)扭虧為盈。公司表示，受火力發(fā)電售電單價上漲及公司所屬豐城三期發(fā)電廠#7機(jī)組于2022年7月正式投產(chǎn)發(fā)電影響，公司所屬火電廠營業(yè)收入同比增長。
中泰證券認(rèn)為，伴隨著利用小時數(shù)提升疊加市場化交易比例提升，火電三季度行業(yè)性扭虧有望。此外，長協(xié)煤比例不斷提升，未來盈利狀況更加可期。容量電價是對火電地位的強(qiáng)調(diào)和經(jīng)濟(jì)模型的重要完善，若未來各地容量電價政策出臺，火電將是容量電價+電量電價+輔助服務(wù)相結(jié)合的多維度經(jīng)濟(jì)模型，收益能力將持續(xù)增強(qiáng)。此外，四季度電力供應(yīng)偏緊狀況難改善，火電“基石”角色必將發(fā)揮更大作用，火電盈利邏輯清晰，更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)勢必帶來更多業(yè)績增量，估值理應(yīng)得到重估和重視。
光大證券也分析，進(jìn)入四季度，降水量進(jìn)一步減少，云南電力緊缺將在四季度延續(xù)，火電具備調(diào)節(jié)作用并充分受益。
