步入11月中旬，北方采暖季來臨，各地水泥企業(yè)也陸續(xù)迎來冬季錯峰。近日，河南、山東等水泥產銷大省相繼發(fā)布水泥行業(yè)錯峰生產相關通知，行業(yè)供應縮減預期再度增強。
在前三季度量價齊跌的背景下，水泥行業(yè)盈利大幅下滑。而四季度以來，多地水泥價格超跌反彈，企業(yè)生產經營情況有望改善。
(資料圖)
四季度水泥市場小幅回暖
經歷了三季度的深跌，四季度國內水泥市場終于迎來回暖跡象。
據(jù)水泥地理數(shù)據(jù)，2022年7月國內水泥市場價格見底，達377元/噸。由于7月跌幅過大，8、9月市場出現(xiàn)連續(xù)上漲，整體三季度價格下跌17元/噸。進入四季度后，10、11月市場價格出現(xiàn)持續(xù)拉漲，但漲幅不大。
2022年11月3日，全國P.O42.5水泥市場價格406元/噸，較上一周上漲3元/噸。去年同期為579元/噸，同期價差173元/噸（上一周價差為187元/噸）。
今年前三季度，水泥行業(yè)整體呈現(xiàn)了量價齊跌局面。
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年1-9月，全國水泥產量15.63億噸，同比下降12.5%。與此同時，今年1-9月，動力煤價格整體震蕩上行，均價遠超去年同期，2022年1-9月動力煤現(xiàn)貨均價1270元/噸，較去年同期大漲35.6%。
而據(jù)中國水泥協(xié)會數(shù)據(jù)，今年全國水泥市場平均價格從去年四季度594元/噸的高位持續(xù)下跌，今年三季度已經是423元/噸，跌幅為29%。
水泥行業(yè)上市公司發(fā)布的三季報顯示，今年前三季度有19家公司實現(xiàn)盈利，2家公司出現(xiàn)虧損。而盈利企業(yè)中，有17家企業(yè)凈利潤出現(xiàn)下降，降幅超過50%有5家。
行業(yè)盈利水平大幅縮水，主要受需求大幅下滑、價格低位和成本高位運行等因素疊加所致。
有統(tǒng)計顯示，2018-2021年我國水泥行業(yè)毛利率超過25%。而今年前三季度全國水泥行業(yè)毛利率為14%左右，低于前兩年同期約7-11個百分點，為2017年以來同期毛利率最低水平。
冬季錯峰陸續(xù)啟動
近期多省錯峰停窯逐步啟動，使得行業(yè)企業(yè)庫存壓力有所減緩，成為支撐近期水泥價格整體企穩(wěn)向上的主因。
11月7日，河南省工信廳、生態(tài)環(huán)境廳聯(lián)合發(fā)布《關于實施2022-2023年度全省水泥行業(yè)錯峰生產工作的通知》。實施范圍包括省內所有水泥熟料生產線（不含水泥粉磨工序和粉磨站）。
《通知》提出，將自2022年11月15日至2023年3月15日采暖期期間，實施錯峰停產。
其中，承擔居民供暖任務的水泥熟料生產線，實施“以熱定產”，在保障供暖任務前提下，按照最低生產負荷運行；利用電石渣生產線自2022年11月15日至同年12月31日實施錯峰生產。
緊接著在11月8日，山東工信廳山東生態(tài)環(huán)境廳也聯(lián)合發(fā)布了《關于組織做好2022-2023年采暖季水泥常態(tài)化錯峰省的通知》，明確全省水泥熟料企業(yè)的所有熟料生產線（含特種水泥熟料生產線）將自2022年11月15日0：00-2023年3月15日24：00實施錯峰生產。
在行業(yè)供需兩弱背景下，今年各省錯峰生產力度多有所增強。
在河南和山東之前，10月下旬，寧夏工業(yè)和信息化廳、生態(tài)環(huán)境廳就印發(fā)了《關于2022-2023年冬春季部分重點工業(yè)行業(yè)開展錯峰生產的通知》明確，錯峰時間為2022年11月1日-2023年3月10日，所有水泥熟料生產企業(yè)均要錯峰生產130天，時限內未完成錯峰生產的天數(shù)在2023年6月底前補足。
而據(jù)不完全統(tǒng)計，11月1日起，寧夏、新疆等地均已執(zhí)行新一輪的錯峰停產計劃。而四川、湖南、黑龍江等地水泥企業(yè)10月中旬就已開始錯峰停產。
水泥行業(yè)錯峰生產也順應了我國碳達峰目標的要求。
11月7日，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展和改革委員會、生態(tài)環(huán)境部、住房和城鄉(xiāng)建設部四部門聯(lián)合印發(fā)《建材行業(yè)碳達峰實施方案》?！斗桨浮诽峒?，要完善水泥錯峰生產。分類指導，差異管控，精準施策安排好錯峰生產，推動全國水泥錯峰生產有序開展，有效避免水泥生產排放與取暖排放疊加。
企業(yè)盈利環(huán)比有望改善
雖然在地產投資延續(xù)低迷，錯峰生產供應收縮的預期下，四季度水泥市場表現(xiàn)或仍不樂觀。但對比前三季度，四季度行業(yè)盈利情況或有所改善。
百川盈孚認為，11月份預計市場行情將基本穩(wěn)定，隨著錯峰開始，各地區(qū)水泥價格將借此以漲止跌，預計11月全國水泥價格將大穩(wěn)小動，華中地區(qū)價格將下滑10-30元/噸。
銀河證券認為，11月北方地區(qū)進入冬季錯峰停窯階段的省份增加，供給壓力略有緩解，但水泥庫存在需求偏弱的影響下仍維持較高水平。短期來看，北方地區(qū)需求呈下降態(tài)勢，南方需求仍有可持續(xù)性，水泥價格上漲預期主要集中在南方地區(qū)，全國水泥價格將呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的情況。
天風證券分析，三季度水泥盈利或已基本觸底，10月份以來，需求弱復蘇以及價格向上修復趨勢較為明顯，疊加基建實物工作量形成或對水泥需求提供一定支撐，錯峰生產疊加成本壓力下，水泥企業(yè)提價意愿較強。四季度水泥企業(yè)盈利環(huán)比或出現(xiàn)好轉，但由于去年四季度高基數(shù)問題，同比情況仍然存在一定壓力。
11月9日海螺水泥在業(yè)績說明會上表示，在全年基建投資穩(wěn)增長背景下，疊加保交樓政策、地產紓困基金逐步落實，四季度水泥市場需求同比有望實現(xiàn)正增長，全年需求降幅縮窄。同時隨著錯峰生產力度的加大，能耗雙控趨向合理，進口資源沖擊減少，四季度供需關系將會得到恢復性改善；而在成本端，水泥生產成本預計仍將維持高位，效益增長面臨挑戰(zhàn)。
而在近日舉行的水泥行業(yè)50強高層論壇上，新天山水泥總裁肖家祥就預測，四季度需求旺季不旺，環(huán)比會增長、同比基本持平（基于去年同期需求下行）。從趨勢上看，需求短期難以改觀，中期將呈現(xiàn)穩(wěn)中趨降，長期將會明顯下降。
