“寧王”又出招了。
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四川時代、國宏集團(tuán)與寧德時代三方近期共同簽署《投資框架協(xié)議》，概括來說，國宏集團(tuán)以其持有的洛礦集團(tuán) 100%股權(quán)賣給四川時代。
國宏集團(tuán)全資子公司——洛礦集團(tuán)，為洛陽鉬業(yè)（603993.SH）第二大股東，持有洛陽鉬業(yè) 24.68%的股份。
也就是說，洛陽鉬業(yè)是國宏集團(tuán)的孫公司，國宏集團(tuán)間接持股洛陽鉬業(yè)24.68%的股份。
四川時代原本是寧德時代的全資子公司，交易完成后就成為寧德時代與國宏集團(tuán)的合資公司，四川時代將通過洛礦集團(tuán)間接持有洛陽鉬業(yè) 24.68%的股份，成為洛陽鉬業(yè)間接第二大股東。
同時，四川時代在交易完成后會改為股份有限公司，當(dāng)然，控股股東依然是寧德時代，第二大股東就是國宏集團(tuán)。
公司表示無意謀求洛陽鉬業(yè)的控股權(quán)，除本次交易外公司未來三年內(nèi)無進(jìn)一步增持洛陽鉬業(yè)股份的計劃，本次交易不會致洛陽鉬業(yè)的實際控制人發(fā)生變更。
這筆交易就是“股權(quán)置換”的套路，寧德時代以四川時代的股權(quán)與國宏集團(tuán)間接持股洛陽鉬業(yè)24.68%的股份進(jìn)行交換。
最終，國宏集團(tuán)持有四川時代多少股權(quán)呢？目前還沒定，公告聲稱這將根據(jù)最終確定的交易定價情況而定。
01 “1+1>2”的效應(yīng)
這并非二者的首次合作。
2021年，寧德時代就通過旗下邦普時代公司參股洛陽鉬業(yè)在剛果（金）的KFM銅鈷礦。
這家KFM銅鈷礦是世界上最大、最高品位的待開發(fā)銅鈷礦項目之一。該礦眼下正在加緊建設(shè)，計劃于2023年上半年投產(chǎn)，有望成為全球第一大單體鈷礦山。
此次入股后，依托洛陽鉬業(yè)在全球礦業(yè)尤其是新能源金屬方面的布局以及旗下金屬貿(mào)易公司埃珂森IXM的國際運(yùn)營能力，將大大加強(qiáng)寧德時代對上游資源端的保障。
洛陽鉬業(yè)近年來聚焦新能源金屬，布局印尼華越鎳鈷項目，正加速開發(fā)TFM和KFM兩個銅鈷礦，未來銅鈷產(chǎn)能將實現(xiàn)倍增。
洛陽鉬業(yè)的魅力在于涵蓋的金屬門類全，包括銅、鈷、鉬、鎢、鈮、磷、鎳等多礦種，要知道鈷、鎳是三元鋰電的核心金屬元素，而磷是磷酸鐵鋰電池的核心元素。
無論是高鎳三元鋰電，還是磷酸鐵鋰電池，寧德時代兩手都在抓，因此，引入洛陽鉬業(yè)這樣的戰(zhàn)略伙伴，上游的原材料供應(yīng)得到一定程度的保證。
對洛陽鉬業(yè)來說，綁定寧德時代這樣的大塊頭，產(chǎn)品的銷路自然就不愁了。
洛陽鉬業(yè)表示：“借助寧德時代在電池全產(chǎn)業(yè)鏈的布局和領(lǐng)頭地位，有利于公司進(jìn)一步拓展產(chǎn)品組合，提升行業(yè)地位。同時，獲得產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)戰(zhàn)略投資，意味著公司的投資價值和發(fā)展?jié)摿Ρ粯I(yè)內(nèi)認(rèn)可。”
市場人士普遍認(rèn)為，此舉對二者來說是“雙贏”，有助于產(chǎn)生“1+1>2”疊加效應(yīng)，可謂多贏之舉。
02 寧王的心病
寧德時代如此積極的引入戰(zhàn)略伙伴，也側(cè)面暴露了當(dāng)下動力電池廠商的通病——“上游原料焦慮”。
多少家公司不遠(yuǎn)萬里，遠(yuǎn)航出海，翻山越嶺，都是為了找礦，買礦。
對電池廠商而言，得礦者得天下，這一點(diǎn)都不夸張，畢竟巧婦難為無米之炊。
某些金屬在供給端釋放緩慢，導(dǎo)致市場價格居高不下，比如鈷的高價，迫使電池廠商開始研發(fā)低鈷版本的三元鋰電池，甚至探索無鈷技術(shù)。
目前，鎳鈷錳三元電池NCM811是已實現(xiàn)量產(chǎn)且鈷含量最低的電池。高鎳低鈷一方面是為了提高能量密度，另一方面是為了降低成本。
2021年8月，蜂巢能源宣布其研發(fā)的無鈷電池已率先實現(xiàn)量產(chǎn)，但該技術(shù)存在爭議。
但問題是，萬一哪天鎳金屬也出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面時是不是也會飆價呢？
到那時，電池廠商們豈不是還得需要再找更具性價比的金屬？
事實上，防患于未然，各大廠商已經(jīng)著手做了，比如鈉電池、釩電池等，這些都是鋰電池的“后補(bǔ)軍”，也在近年內(nèi)在資本市場掀起不少概念及炒作熱潮。
盡管鈉、釩這樣的金屬地球上儲量很高，不會出現(xiàn)卡脖子的局面，但因為這些新型電池的性能有待進(jìn)一步提高，目前在儲能板塊發(fā)揮效果倒是有不錯。
上游方面的不確定性，有一部分是天然的，一部分可以通過資本運(yùn)作來化解，不管怎樣，這都是電池廠商當(dāng)下最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
隨著蔚來汽車投資鋰礦，后面大概率會有其他車企加入搶礦大戰(zhàn)之中，未來會愈演愈烈，這對寧德時代等電池廠商來說，又增強(qiáng)了一層挑戰(zhàn)。
截至9月30日，寧德時代股價400.89元，最新市值9784億元，比去年底690元每股的高點(diǎn)，跌幅達(dá)42%。明日，A股將迎來國慶節(jié)后第一股交易日，寧德時代股價能否憑借此消息觸底反彈，我們拭目以待吧。
10月8日，東吳證券發(fā)布研究報告稱，寧德時代本次入股洛陽鉬業(yè)，有助于保障公司的鈷礦供應(yīng)，且將有助于憑借洛陽鉬業(yè)優(yōu)質(zhì)平臺資源，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，打造具有韌性的全球供應(yīng)鏈體系。此外，該行維持公司“買入”評級，目標(biāo)價為708.1元。
