近日，凱萊英終止收購(gòu)境外公司SNAPDRAGON CHEMISTRY,INC.(下稱(chēng)“Snapdragon ”)的消息被廣泛關(guān)注。

9月18日晚，凱萊英突然發(fā)布公告，稱(chēng)由于監(jiān)管原因，導(dǎo)致公司與Snapdragon圍繞未來(lái)發(fā)展規(guī)劃和對(duì)應(yīng)措施尚無(wú)法達(dá)成一致，雙方本著相互尊重、互惠互利的原則，決定終止本次并購(gòu)交易，并繼續(xù)保持業(yè)務(wù)上的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

據(jù)了解，此項(xiàng)收購(gòu)議案于2022年2月11日發(fā)起，凱萊英擬通過(guò)合并方式以自有資金約5,794萬(wàn)美元收購(gòu) Snapdragon公司除凱萊英已持有的股權(quán)外其余全部股權(quán)。待完成收購(gòu)后，凱萊英將100%持有Snapdragon公司。

(相關(guān)資料圖)

公開(kāi)資料顯示，Snapdragon主營(yíng)業(yè)務(wù)為歐美大型制藥公司和中小創(chuàng)新藥公司提供創(chuàng)新藥原料藥連續(xù)性反應(yīng)生產(chǎn)的路線開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)和工藝優(yōu)化服務(wù)。若按照原計(jì)劃收購(gòu)成功，Snapdragon公司將成為凱萊英的海外研發(fā)平臺(tái)，彌補(bǔ)凱萊英在小分子CDMO領(lǐng)域的不足。

然而，歷時(shí)7個(gè)月，這項(xiàng)被凱萊英視作加強(qiáng)海外布局，進(jìn)一步縮短海外Biotech客戶服務(wù)半徑的計(jì)劃宣告夭折。

而關(guān)于此次境外收購(gòu)失敗的主要原因，目前看到的大部分的分析是指向了美國(guó)白宮9月13號(hào)推出的“關(guān)于發(fā)展生物科技和生物制造的行政命令”。

有部分文章分析，“上述文件是對(duì)中國(guó)CXO的打擊”。

也是因?yàn)檫@份文件帶來(lái)的恐慌情緒的陡然上升，9月13日當(dāng)天把CXO板塊給帶崩了，凱萊英也是開(kāi)盤(pán)25分鐘后直接觸及跌停。13日收盤(pán)，凱萊英股價(jià)報(bào)150.85元，總市值跌出600億元。

事實(shí)是否如此呢？

于是我們找了一些原文的描述：

翻譯為中文的意思大概是：（美國(guó)）國(guó)家情報(bào)總監(jiān)（DNI ）應(yīng)與國(guó)防部密切合作，以評(píng)估可能會(huì)被外國(guó)對(duì)手濫用出于軍事目的，或可能對(duì)美國(guó)造成風(fēng)險(xiǎn)的生物技術(shù)和生物制造的技術(shù)應(yīng)用”

關(guān)鍵詞提?。?/b>原文里說(shuō)“assess（評(píng)估）”，中性詞；評(píng)估的對(duì)象是“biotechnology and biomanufacturing，即生物技術(shù)和生物制造”。可以看到，不是主要針對(duì)醫(yī)藥制造工業(yè)，也不是針對(duì)化學(xué)藥。

所以，市場(chǎng)的反應(yīng)是否有點(diǎn)過(guò)了度了？

另外，據(jù)悉Snapdragon9月初的表態(tài)是，該收購(gòu)未能達(dá)成的原因是未能就滿足美國(guó)財(cái)政部下屬的外國(guó)投資委員會(huì)的緩解條款達(dá)成一致。

顯而易見(jiàn)，導(dǎo)致此次收購(gòu)失敗的真正原因并不是“9月13號(hào)推出的關(guān)于發(fā)展生物科技和生物制造的行政命令?！?/p>

另外，文件的另一項(xiàng)即Sec.12.International Engagement（國(guó)際參與）的描述里提到：“關(guān)于基因序列數(shù)據(jù)公開(kāi)共享......確保任何適用的訪問(wèn)和福利共享機(jī)制都不會(huì)阻礙迅速和迅速創(chuàng)新產(chǎn)品和生物技術(shù)的可持續(xù)發(fā)展”、“進(jìn)行視野掃描以預(yù)測(cè)對(duì)全球生物經(jīng)濟(jì)的威脅，包括來(lái)自外國(guó)對(duì)手獲得敏感技術(shù)或數(shù)據(jù)的國(guó)家安全威脅，或破壞與生物相關(guān)的基本供應(yīng)鏈，并確定解決這些威脅的機(jī)會(huì)”等，仍是聚焦在生物技術(shù)方面，但也看到了國(guó)際合作的可能性。

而介于當(dāng)前緊張的中美關(guān)系，文件中提到的“外國(guó)對(duì)手”，肯定是包含了中國(guó)在內(nèi)，但不是唯一針對(duì)，也沒(méi)有看到類(lèi)似“禁止、制裁”的話術(shù)。

要說(shuō)這份文件是否對(duì)國(guó)內(nèi)生物科技公司有影響呢，顯然是有的。畢竟先進(jìn)的生物技術(shù)還是掌握在以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體手里。

但是中國(guó)在全球醫(yī)藥制造工業(yè)鏈上是有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的，據(jù)沙利文預(yù)測(cè)， 2021-2026年全球醫(yī)藥市場(chǎng)藥物研發(fā)及生產(chǎn)的外包服務(wù)滲透率進(jìn)一步提升，中國(guó)在醫(yī)藥市場(chǎng)藥物研發(fā)及生產(chǎn)外包服務(wù)市場(chǎng)占有率有望達(dá)21.4%。

回到境外收購(gòu)失敗的話題。沒(méi)能完成收購(gòu)，對(duì)凱萊英而言實(shí)屬有點(diǎn)可惜。因?yàn)閯P萊英在臨床方面相較于同行并不具備優(yōu)勢(shì)。而且國(guó)內(nèi)CXO行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)激烈。這次海外收購(gòu)的終止著實(shí)有些打擊到了凱萊英。

不過(guò)，凱萊英此前與前沿生物在抗新冠病毒藥物領(lǐng)域展開(kāi)合作。后期或許還會(huì)有其他臨床需求的合作。倒是可以期待一下。

凱萊英是國(guó)內(nèi)一家專(zhuān)注于CDMO的綜合服務(wù)商，業(yè)務(wù)主攻小分子領(lǐng)域，并開(kāi)展制劑、生物合成技術(shù)、生物大分子等新領(lǐng)域。作為生物醫(yī)藥制造“賣(mài)鏟子”的，依托充足的訂單，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可觀基本面表現(xiàn)不錯(cuò)。

2022年上半年，凱萊英實(shí)現(xiàn)營(yíng)收50.41億元，同比增長(zhǎng)186.4%；凈利潤(rùn)17.4億元，同比增長(zhǎng)305.31%；扣非凈利潤(rùn)16.99 億元，同比增長(zhǎng)381.87%。其中第二季度收入29.80 億元，同比增長(zhǎng) 203.11%，環(huán)比增長(zhǎng) 44.52%；凈利潤(rùn)12.41 億元，同比增長(zhǎng)351.17%，環(huán)比增長(zhǎng)148.44%。

凱萊英表示，盡管?chē)?guó)內(nèi)外融資環(huán)境發(fā)生一定波動(dòng)，受益于創(chuàng)新藥行業(yè)整體依然保持穩(wěn)定發(fā)展，外包滲透率穩(wěn)步提升，以及公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升，公司訂單強(qiáng)勁增長(zhǎng)。截至2022年6約末，公司在手訂單金額為14.7億美元。

公司2022年上半年和訊SGI指數(shù)評(píng)分84分?！　?/p>