財(cái)聯(lián)社8月31日訊（編輯 劉越）據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年1-8月，各大企業(yè)發(fā)布的光伏組件招標(biāo)規(guī)模已近100GW，是2021年全年招標(biāo)量2倍有余，再創(chuàng)歷史新高。組件價(jià)格徘徊在1.85-2元/W之間，較2021年初上漲超30%。
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據(jù)北極星電力網(wǎng)報(bào)道，開(kāi)年以來(lái)，在市場(chǎng)良好預(yù)期之下，央國(guó)企等開(kāi)發(fā)企業(yè)火力全開(kāi)，前2月時(shí)間內(nèi)（包括12月底），便已祭出超40GW的光伏組件招標(biāo)。在明確中標(biāo)規(guī)模的約60GW組件集采中，晶澳科技一馬當(dāng)先拿下超10GW訂單，隆基綠能、晶科能源緊隨其后，分別拿下9.6GW和5.3GW訂單，同時(shí)，以一道新能、環(huán)晟光伏、錦州陽(yáng)光為代表的后起之秀奮力直追，中標(biāo)規(guī)模明顯增長(zhǎng)。
光伏產(chǎn)業(yè)鏈由上至下分為硅料、硅片、電池片、組件四大環(huán)節(jié)。組件上游主要是各種原材料和光伏組件設(shè)備供應(yīng)商，下游包括光伏電站開(kāi)發(fā)商、承包商以及分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)的經(jīng)銷商，其市場(chǎng)需求主要來(lái)自于全球各國(guó)對(duì)可再生能源裝機(jī)需求的增長(zhǎng)。
IRENA預(yù)測(cè)，2050年，可再生能源能源發(fā)電結(jié)構(gòu)占比預(yù)計(jì)提升至86%，全球光伏裝機(jī)容量有望達(dá)8519GW，顯示行業(yè)巨大發(fā)展空間。東亞前海段小虎指出，在保守預(yù)期下，預(yù)計(jì)2022年全球光伏組件市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)521億美元，同比增長(zhǎng)67%。根據(jù)CPIA數(shù)據(jù)，從出口量來(lái)看，我國(guó)作為光伏組件第一大出口國(guó)，2018-2021年出口量復(fù)合年均增長(zhǎng)率為33.9%，2022年上半年的組件出口量達(dá)78.6GW，同比增長(zhǎng)74.3%。
半年報(bào)同環(huán)比雙增 出貨量排名座次微調(diào) 一體化成內(nèi)卷終極形態(tài)？
在海內(nèi)外需求猛增下，半年報(bào)顯示，光伏組件龍頭上半年業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)，其中晶澳科技上半年凈利同比增長(zhǎng)近140%，增速排名第一；隆基綠能上半年凈利同比增速不足30%，但二季度凈利環(huán)比增速為43%，排名第一。就出貨量而言，晶科能源和天合光能以18.21GW和18.05GW蟬聯(lián)冠亞軍，而一季度排名第四的隆基在二季度實(shí)現(xiàn)了反超，以18.02GW的出貨量排名前三。但前三名組件出貨量整體相差不大，數(shù)據(jù)對(duì)比不超過(guò)1GW。
從產(chǎn)能結(jié)構(gòu)來(lái)看，組件廠可以分為三類：自己既做硅片、也做組件的龍頭，如隆基、晶科能源；組件業(yè)務(wù)為主，硅料、硅片業(yè)務(wù)還未成規(guī)模的大公司，如東方日升、天合光能；以及眾多只有組件業(yè)務(wù)的中小規(guī)模廠商。
中原證券分析師唐俊男8月16日發(fā)布的研報(bào)指出，垂直一體化是中游光伏制造廠家的普遍選擇。組件企業(yè)通過(guò)向硅料、硅片等環(huán)節(jié)的專業(yè)化企業(yè)進(jìn)行上、下游領(lǐng)域延伸或與一體化廠商建立合資、參股等方式的合作關(guān)系補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)鏈短板。此前產(chǎn)能鏈僅覆蓋“電池+組件”兩端的天合光能6月17日亦公告，計(jì)劃在青海省西寧投建年產(chǎn)30萬(wàn)噸工業(yè)硅、年產(chǎn)15萬(wàn)噸高純多晶硅、年產(chǎn)35GW單晶硅、年產(chǎn)10GW切片、年產(chǎn)10GW電池、年產(chǎn)10GW組件以及15GW組件輔材生產(chǎn)線。
國(guó)泰君安分析師韓其成等8月23日發(fā)布的研報(bào)梳理，今年光伏組件公司隆基綠能、億晶光電和阿特斯產(chǎn)能擴(kuò)張。
龍頭毛利率下降 中小廠商掙扎度日 何時(shí)內(nèi)卷中重生？
韓其成指出，受供需關(guān)系影響，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的硅料定價(jià)一路暴漲，帶來(lái)中下游電池和組件等其他原材料毛利削減，價(jià)格上浮。
從毛利率來(lái)看，分析人士指出，組件廠商長(zhǎng)期處于兩頭擠壓中。承擔(dān)材料漲價(jià)同時(shí)，要承受國(guó)家發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)政策約束，在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中向來(lái)毛利偏低。上半年隆基股份以17.61%的綜合毛利率排名第一。隆基作為上游的硅片業(yè)務(wù)因延續(xù)硅料漲價(jià)，保證了隆基的整體毛利率。不過(guò)，由于缺乏硅料環(huán)節(jié)支撐，在今年上半年的硅料連續(xù)高漲的行情下，隆基上半年的綜合毛利率與去年同期相比下降了5.12個(gè)百分點(diǎn)。
分析人士亦指出，隆基、晶科能源等并沒(méi)有因硅料漲價(jià)傷筋動(dòng)骨，他們?cè)缫焰i定了硅料長(zhǎng)單，同時(shí)調(diào)高硅片價(jià)格對(duì)沖組件部分業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。東方日升、天合光能等雖毛利會(huì)因此降低，但因?yàn)榭梢再u系統(tǒng)，也有電站業(yè)務(wù)，客源相對(duì)穩(wěn)定，排產(chǎn)并沒(méi)有太大變化。真正遭殃的是中小組件廠及下游零散電站集成商。他們不可能有能力和資金提前鎖定上游硅片，只能被動(dòng)迎接沖擊。
此外，組件行業(yè)越來(lái)越卷。8月17日，通威股份以1.942元/瓦的最低報(bào)價(jià)預(yù)計(jì)中標(biāo)華潤(rùn)3GW組件集采項(xiàng)目。公司人士回應(yīng)財(cái)聯(lián)社記者表示，考慮在組件業(yè)務(wù)上做進(jìn)一步論證規(guī)劃。組件企業(yè)人士表示，3GW的訂單量對(duì)頭部組件廠的影響不大。預(yù)計(jì)未來(lái)通威利用其成本優(yōu)勢(shì)，迅速占領(lǐng)組件市場(chǎng)，二三線企業(yè)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)壓力會(huì)增大。
韓其成指出，通威進(jìn)軍組件環(huán)節(jié)，低價(jià)擴(kuò)張或帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行，標(biāo)志著組件市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步升級(jí)，利潤(rùn)有望向產(chǎn)業(yè)鏈下游轉(zhuǎn)移。
中信證券分析師李想8月22日發(fā)布的研報(bào)指出，在持續(xù)上漲的高硅料價(jià)格刺激下，上半年大全能源、合盛硅業(yè)、東方希望和上機(jī)數(shù)控等硅料廠商共計(jì)發(fā)布約200萬(wàn)噸的硅料擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。按照硅料產(chǎn)能投放進(jìn)度，預(yù)計(jì)硅料價(jià)格在今年底或明年初觸頂概率較高。硅料價(jià)格拐點(diǎn)出現(xiàn)有望帶動(dòng)組件價(jià)格重新回歸下行通道，提升終端光伏電站回報(bào)并有效刺激綠電運(yùn)營(yíng)商裝機(jī)積極性。
唐俊男認(rèn)為，預(yù)計(jì)2022年底，我國(guó)多晶硅料產(chǎn)能將達(dá)133.80萬(wàn)噸/年，尤其是三、四季度將成為主要產(chǎn)能投放期。2023年，硅料供應(yīng)問(wèn)題有望解決，從而帶來(lái)組件廠量、利彈性。
下游光伏電站初始投資組件占比37%。李想指出，作為成本端重要構(gòu)成，光伏項(xiàng)目回報(bào)對(duì)組件價(jià)格極為敏感。模擬假設(shè)一個(gè)光伏項(xiàng)目，如果組件價(jià)格從1.95元/瓦回落0.2元/瓦，在其他邊界條件不變的情況下，項(xiàng)目的權(quán)益回報(bào)將從5.9%提升至7.1%；如果組件降價(jià)回落0.4元/瓦，權(quán)益回報(bào)將進(jìn)一步增加至8.5%。
